「金世豪娱乐注册官网」中国的影子银行的问题出在哪里?谁都想不到出在这里
威尼斯人官网  2020-01-10 12:52:35  

「金世豪娱乐注册官网」中国的影子银行的问题出在哪里?谁都想不到出在这里

金世豪娱乐注册官网,现在最简单的买理财产品的办法,就是在微信的理财通上面去买。这里我可不是在给他们做广告,微信理财通上面的理财产品利率普遍会高到4%以上,有的高一点就是5%。大家知道这个回报率可比银行的活期存款利率要高不少。这个还算利率不算太高,风险也比较低的。

这个名字听起来就有点奇怪,他又叫银行,又叫影子银行,看起来好像有点骗人的。那么到底什么是影子银行?

影子银行包括两种类型,一种是非正式的金融中介服务,这个定义非常宽泛,它包括了一些民间的信贷,地下钱庄,甚至可以包括一些非法的高利贷。而另外一个部分就是正规金融机构,包括银行所提供的一些金融中介服务,但是现在的银行都做一些所谓表外业务,也就是说它不是传统的存贷业务,而是一种金融中介业务。这些金融中介业务都叫影子银行,其中比较有代表性的叫委托贷款。

什么是委托贷款?比如说我是一家大型国有企业,我手边有钱,这笔钱如果放在银行里是存款的话,回报率非常低。这个时候正好市场上有另外一个人,他想借钱,银行就跟着国有企业说,我来帮你做一个中介的服务,你把这笔钱委托给我,我帮你去找谁要来借款,从中我收一笔服务费,利率由你们俩去谈。那么这种业务就叫做委托贷款业务。

在一般情况下,在发达国家其实也存在影子银行。在市场经济情况下,总会有一些借款人,在正规金融机构很难借到钱。这个时候他们就不得不跑到一些影子银行的市场上去借钱去了。

那么这样的企业很有可能是一些小企业,也有可能是一些高风险企业。他们到了影子银行市场里去借钱的时候,就可能需要支付更高的利率,但是这个利率仍然是由市场的供给和需求决定的。

不难理解,一个企业如果敢在影子银行上去借利率10%的贷款的话,那么它的期望收益率一定是高于10%,这样他才敢去借,对吧?换句话来讲,高风险、高收益、高回报。

但是从借钱这方来讲,就像我前面所说的,他之所以敢付更高的利率,就是因为他的期望回报率也比较高。这样的话,实际上影子银行也在帮助金融市场完善它的功能,有一些融资方在正规金融市场里很难融资,它就会继续转向影子银行。

中国地方政府在借钱的时候,利率甚至可能高达10%甚至14%。那么地方政府花这么大的价钱去借钱,是不是因为他们借钱以后所投入的项目有这么高的回报?不是的。如果他们所投资的项目真的有高于10%的回报,那就没问题了。

中国的问题恰恰在于地方政府去借很贵的钱,他们的投资却没有很高的回报。他们之所以敢付很高的利率,不是因为项目带来的回报高,而是他们缺钱要搞政绩,要搞投资,然后他们就以自己未来的财政收入作为支付高利率的来源。

这样一来大家想,如果他们投资所建成的一些项目没有高回报,最终是不是仍然不可持续?怎么办?关于怎么办,我们就要区分国外和国内不同的情况。在一般的市场经济国家,比如说美国,他们实行的是联邦制。

在联邦之下,地方政府是可以破产的,比如说底特律的地方政府就破产过了,借了钱还不掉,地方政府破产关门几天,最后谁买了地方政府发行的债券谁倒霉。市场经济每个人负起自己的责任,然后一些地方政府债务的问题,通过破产清算也就化解了。

可是到了中国就不是这样了。中国的体制不是联邦制,在这个意义上,地方政府是不会破产的。我想大家也应该很容易能理解这件事情。你们能接受中国的地方政府破产吗?不要说破产了,哪怕地方政府关门几天不提供服务,我估计大家就已经受不了了。

由于存在这样的刚性兑付预期,就在中国金融市场上出现了一个非常坏的结果。用我的话来讲,那就是低回报。高利率加刚性兑付,这三者的组合。这话怎么说?大家来想,如果要是低回报,也是低利率的。没问题,低的投资回报,我借钱的时候付一个比较低的利率没问题。如果要是高回报,高利率也没问题。

投资回报是低的,但是却借的是高利率的贷款。这个时候如果不是刚性兑付的,是允许借款方破产的那也还好。那谁要你去买那个高利率的理财产品,只要你把钱借给他自己负责。问题恰恰在于在中国出现的情况是低回报的项目,借了高利率的钱,最后还要刚性兑付。

结果就让地方政府债务吃不消了。而我们老百姓买的一些理财产品,如果跟地方政府的高利率的借贷是挂钩的,这种理财产品也就危险了。结果最后就会出现老百姓和地方政府之间纠缠不清处的关系。

最后我想跟大家说一句话,也算是建议,大家在买理财产品的时候,也千万要看清楚你签的合同,如果里面已经明确的说明是存在投资风险的,那么也许在未来的某一天,这个回报真的不能保证,甚至有可能血本无归。所以大家千万要慎重投资理财。

陆铭,复旦大学经济学博士、教授,2001复旦大学经济学博士。陆铭教授重视实地调研,足迹遍布全国,掌握了经济运行的大量第一手资料,他关于城市发展、土地和户籍制度的政策建议对相关改革产生了重要的推动作用。在本课程中,陆铭教授将经济学的思维运用于中国的现实情境,形成一套掌握宏观经济的方法论,帮助你理解中国经济的现状和趋势,从而把握时代发展的机会,更理性地作出各种决策。

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